由于水泥产能过剩，工信部将推行落后产能减量置换办法，但在紧缩政策之下，加之房地产调控、高铁投资减速等不利影响，水泥行业未来仍不乐观。保障房对水泥需求增量影响并不大。目前水泥价格在旺季前仍跌跌不休，仅有局部地区因限电水泥供应不足上调价格。局部地区由于产能严重过剩，成为行业龙头兼并的良机。华东水泥龙头限产保价，但在宏观紧缩的背景下，中长期水泥行业供过于求的现状仍难以改变。

　　9月13日，工信部公布2011年中国工业经济运行夏季报告，报告称，近年来重化工业中重复投资所导致的产能过剩问题，影响工业持续健康发展。同时，在许多产能过剩行业中还伴随着相当数量的落后产能。为此，下一步将继续促进建材等重点行业实施企业兼并重组和产业链整合，完善落后产能退出机制，建立健全产能过剩行业落后产能减量置换办法。工信部还公布了四大行业的“十二五”落后产能的淘汰目标，其中“十二五”时期仍需淘汰2.5亿吨以上水泥的落后生产能力。

　　工信部将推行落后产能减量置换办法，主要是水泥产能严重过剩所致。虽然“十二五”时期要淘汰2.5亿吨以上水泥的落后生产能力，但此前工信部已经提出，2011年要淘汰水泥产能1.33亿吨，因此2012年以后落后产能淘汰力度逐渐减弱。

　　2011年6月水泥新开工计划总投资额分别为185亿元，同比增速为54.7%，显示水泥投资仍然过热。另据兴业证券统计，2010年以后在建的水泥生产线达323条，总计产能超过4亿吨。扣除落后产能淘汰，2011-2013年，全国水泥产能净增量为1.66亿吨、1.63亿吨、0.35亿吨。

　　另外资料显示，2008年中国水泥产能18.7亿吨，其中落后产能约5亿吨，2009年、2010年落后产能70%左右已经淘汰，但由于新建成的水泥生产线规模超过7亿吨，即净增加2.5亿吨；而且2011年、2012年还将净增约2亿吨。预计在落后产能淘汰的情况下，2012年水泥产能将达到25亿吨左右，而市场需求不会超过20亿吨，水泥产能仍处于严重过剩状态。

　　但在紧缩政策之下，加之房地产调控、高铁投资减速等不利影响，水泥行业未来仍不乐观。8月份全国水泥产量1.8亿吨，同比增长12.8%；1-8月全国累计生产水泥13.2亿吨，同比增长18.4%，但市场对下游需求放缓仍存担忧。

　　由于财政紧缩，2011年房地产调控和高铁投资调整导致固定资产投资增速回落，特别是“7.23”动车事故，导致高铁项目建设停顿对水泥行业影响较大。1~8月份固定资产投资增速为25%，比1~7月份增速下降0.4个百分点，其中房地产投资增速下降0.4个百分点，为33.2%；铁路运输业投资增速从1~7月份的－2.1%下降为－15.5%，向下拉动固定资产投资增速0.36个百分点。

　　而且8月出口订单指数大幅下降，加之随着欧美经济的放缓预期，市场普遍预计下半年中国经济增速可能还将放缓。而且影响水泥主要的房地产调控仍在加码，虽然7月初加息之后，并未再次加息，但央行推出新规冻结资金9,000亿，近期又有传言将对大银行发行200亿元定向央票。

　　虽然保障房建设加快，能增加水泥需求，但毕竟国家没有那么大的财力维持每年建设1000万套保障房，更何况保障房对水泥需求增量影响并不大。

　　根据我国城镇民用住宅平均每平米0.2吨水泥消耗量估算，每套保障房水泥平均用量在10吨左右，2011年保障性住房建设拉动水泥需求增量为1亿吨，相当于2010年水泥总产量的5.35%，对水泥行业的供需影响不是十分显着。

　　目前水泥价格在旺季前仍跌跌不休，仅有西南地区因限电水泥供应不足上调价格。

　　据了解，9月以来全国水泥市场价格波动呈现区域性。上涨的区域主要是广州、贵阳、广西等部分地区，上调10-40元/吨；下跌区域主要集中在甘肃、江西南昌、山东枣庄，下调20-30元/吨。

　　局部地区由于产能严重过剩，成为行业龙头兼并的良机。在政策促进建材等重点行业实施企业兼并重组和产业链整合的情况下，海螺水泥（600585）、冀东水泥（000401）、中国建材 （ 03323 ） 等有望受益。

　　陕西省是2011年全国各区域中盈利最差的地区之一。2010年下半年，随着产能释放，价格从400元以上跌落至当前275元左右，企业亏损面达40%，使海螺水泥趁机做大。2011年8月，海螺收购拥有900万吨水泥产能的陕西众喜水泥后，预计2012年总产能将达到1,500万吨，与冀东水泥）、尧柏水泥形成寡头垄断，市场占有率将达到64%。不过短期来看，仍无法控制市场价格，主要就是因为供应远大于需求所致。

　　华东水泥龙头企业为保价，在秘密沟通，以达成限产保价协议。不过，在宏观紧缩的背景下，该协议只能短期影响水泥价格，中长期水泥行业供过于求的现状仍难以改变。

　　据报道，江西南方水泥有限公司在赣中、赣西、吉安等地于9月10日起上调水泥价格20元/吨。

　　值得关注的是，长江中下游水泥在旺季到来前降价，主要是紧缩政策导致在建项目资金出现短缺，影响施工进度所致。随着资金面的紧缩，工程资金紧缺，新建工程开工将放缓，部分在建工程的资金甚至得不到保障。此外，河南、山东等中部地区过剩的水泥涌向近期相对较为景气的华东，也冲击了华东水泥市场。

　　近期华东地区部分小水泥企业价格下调约10-15 元/吨，其中上海地区价格下跌了30元/吨。另外，资料显示，上周水泥价格出现持续下跌，其中华中地区价格下跌较大。其中郑州地区水泥价格从9月初400元/吨下降为345元/吨，下降幅度为13.75%。